2010年二季度，全球一级CER（核证减排量）市场未能实现环比增长，且预计合同量有10％的跌幅。

一级CER市场主要包含有CDM（清洁发展机制），还有一部分JI（联合履行机制）。前者一半以上的项目在中国。

2012年，《京都议定书》将告终止，CDM同时会被废除。全球碳交易都由此变得小心翼翼。

《世界银行2010年碳交易市场发展趋势报告》图表显示，中国、印度、巴西、墨西哥四国CDM项目先由50%上升至2006年的85%，现在下降到了74%。

“哥本哈根会议之后，国内碳交易便十分谨慎。因为没有签订任何强制性协议。”英碳国际环保科技（北京）有限公司张云红说。

英碳是一家CDM咨询公司，2007年CDM在国内变热，兴起了许多类似的咨询公司，不过很快，这些公司开始发愁。

“国际形势不看好，国内积极性也跟着弱。”张云红在日常办理业务中明显感觉出来，企业不愿在CDM这块额外花费精力了。

“CDM好像一个股票上市的过程。公司上市前要购买它的原始股，但这部分没有办法出售，只有上市之后才能出售掉。”莱茵技术（上海）有限公司CDM审核员何鑫说明道。

“一级市场，相当于购买一个远期的期货，需要做出承诺。如果注册成功，可供出售的CER就可买；二级市场的CER，已经被联合国签发，成为可供转让、可供交易的商品。”他打比方。

风险在于，游戏规则可能被彻底推翻。

联合国指定了十几家第三方核查机构（DOE），德国莱茵T?V集团（T?V Rheinland）是其一，何鑫多与业主接触，对他们的心态很了解。"私人业主一般无所谓，能拿到钱就可以。但国有企业，会有很多顾虑。一旦签署，政策却风向大变，就损失了权。现在没价值的，未来可能会有价值。反之亦然。"

"任何市场都是包含预期，不活跃的主要原因是政策信号不明显。"他说。

张云红赞同，国际谈判进程的影响很关键，现在的情况是，"和楼市很像，都在观望。"

"另外，发改委的最低限价也有一定影响。"何鑫补充。

"碳交易的二级市场均在国外，国外买家需要利润空间，而我们却规定价格，不由市场决定。国内业主和国外买家在政策、价格上相互博弈，变为了一种冷静、克制的局面。"他说。

何鑫表示，原因其实非常复杂，UNFCC（气候变化框架公约）对中国可再生能源项目的有色眼光也是一方面。这使得CDM注册成功率低，时间战线长。

据悉，目前，中国CDM项目，水电占到 41% 风能占25%，占据大头。

"如果想吃这块蛋糕，就请不要心急。"张云红表示，在CDM上面，历来如此。