在全球性金融危机和经济衰退的形势下，节能减排项目的投资前景如何？是否也会出现投资泡沫？企业如何才能为节能减排项目顺利融资？这些业界颇为关注的话题在日前举行的中国国际节能减排和新能源投融资论坛上成为议题中心，来自环保、金融界的诸多专家和专业人士进行了深入探讨。

节能减排投资风景这边独好

一系列国际公约迫使众多发达国家和发展中国家都自愿或者不自愿地进行能源结构的改革，相关领域蕴藏着巨大的商机

银行破产、企业倒闭、股市大跌，一时间，美国次贷危机使全世界陷入恐慌。“经济危机会直接影响短期的供需平衡。”国家发改委能源研究所周大地研究员分析，2008年8月，世界能源价格还处于历史高潮，半年后的今天，形势却忽然变为能源供应方要采取各种减产、限产措施来保持价格。世界范围内能源供需局面出现了反转。

“能源供需形势的变化对于替代能源的发展在短期内还是有明显的影响。”周大地介绍，有关资料显示，今年年初，我国太阳能光伏电池产业就出现一定萎缩，一些主营新型能源的企业也出现不同程度的亏损。但是，严峻的经济形势并没有改变世界能源发展的长期趋势，节能减排依然是不变的主题，各种相关项目也就成了投资领域独好的一片风景。

数据显示，金融危机暴发后，我国对清洁技术的投入并没有减少。2008年，我国对风电、核能、水电的投入分别增加了80％、72％、19％。同期，中央财政安排了400多亿元资金支持十大重点环境工程项目建设。

“虽然投资的主体在减少，投资方的信心指数也确实在降低，但是环保产业受到金融危机的影响并不像其他产业那么大，许多大的风险投资基金对这一领域还是很看好。”中国技术创业协会理事长马颂德教授指出。

周大地分析，节能减排项目投资热度不减的原因主要基于两个方面。一个是世界各国对能源的需求在不断增长，能源供需之间的矛盾仍然比较明显。“世界经济如果出现复苏，能源需求再次出现上升态势的话，国际能源价格还是可能出现比较大的反弹，那么节能减排以及替代能源的发展在这段时间放缓后依然会大幅增长。”另一个原因就是全球气候变化的大趋势。一系列国际公约迫使众多发达国家和发展中国家都自愿或者不自愿地进行能源结构的改革，相关产业蕴藏着巨大的商机。

美国最大的风险投资基金美国NEA基金的合伙人张平也认为，在当前的经济形势下，节能减排产业能够提高能源使用效率，帮助企业节约成本，反而体现出独特的优势。

就中国而言，马颂德也持乐观态度。“根据美国能源基金会与中国国家发改委的联合预测，2005～2020年，中国新能源、节能、环保领域需要投资7万亿元。这些资金不可能全部由国家投入，相当一部分要来自民间。”他同时指出，中国太阳能光伏产品的制造能力已经是世界第一，但是90％的产品都用于出口。而且，中国目前只有2％的城市生活垃圾用于焚烧发电，而日本和新加坡的这个比例达到50％。“从长远来看，中国的节能减排产业已经是一个巨大的市场，充满着机遇。”马颂德说。

节能减排投资是否也有羊群效应？

是否也有投资泡沫？

投资人对待新能源和节能减排产业要比以前理性得多，私募基金在选择项目投资的时候会比原来更加谨慎

在一群羊前面横放一根木棍，第1只羊跳了过去，第2只、第3只也会跟着跳过去。这时，把那根棍子撤走，后面的羊走到这里仍然会像前面的羊一样向上跳一下，尽管拦路的棍子已经不在了。由于信息不充分和缺乏了解，投资者很难对市场未来的不确定性做出合理的预期，往往是通过观察周围人群的行为而提取信息，从而产生从众行为。这种由个人理性行为导致集体非理性行为的现象被称为羊群效应，而这也是在投资界制造一系列泡沫的重要原因。

自2000年互联网泡沫破灭后，大批风险投资基金都在寻找下一个投资热点。数据显示，从2002～2007年，全球通过新能源或者跟新能源相关的产业新创造的价值约达5000亿美元，这对投资人而言是一个非常大的诱惑。那么，在节能减排项目的投资过程中，是否也会产生羊群效应，进而带来投资泡沫呢？

美国NEA基金合伙人蒋晓冬并不担心这个问题:“5年前，大家更多的是对某个技术的追逐，但是现在，投资人看新能源和节能减排产业要比以前理性得多。”蒋晓冬认为，现在，投资人慢慢意识到，尽管技术很重要，但是更要联系起前端的原材料供应和后端的市场运作，从一个产业的角度来考虑。大家意识到新能源和节能减排产业已经有成熟的运作方式和销售渠道，所以心态也开始越来越成熟。

张平也提出，金融危机对所有私募基金来说影响都不小，所以，私募基金如今在选择项目投资的时候会比原来更加谨慎。对新能源及节能减排项目，在没有看到它有显著的技术特点和成功案例的时候，不会盲目投资。
 

如何解决节能减排企业

融资难问题？

节能减排项目有自己的特点，相对来说有一定风险，往往形不成优质资产，没有抵押物，所以融资确实有一些实际的困难

尽管投资前景大好，但是，在向银行融资的过程中，节能减排企业却阻力重重。

“在节能减排实施的过程中，大量节能减排服务公司存在融资难的问题，很多项目甚至运作不下去。”节能投资促进中心主任王少宏认为，节能减排服务公司融资难主要因为企业与银行、担保公司之间存在信息不对称，造成金融机构对企业风险结构的不信任。

“节能减排项目有自己的特点，相对来说有一定风险，往往形不成优质资产，没有抵押物，所以融资确实有一些实际的困难。”国家发改委/世界银行/GEF中国节能促进项目办公室执行主任王树茂提出，“节能减排的重要性和效益大家都明白，更重要的是创造出一种切实可行的机制。”

要解决节能减排企业融资难的问题，王树茂认为，政府的作用非常重要。如果政府能投入100亿元作为担保基金支持节能减排企业向银行融资，按回收率2％计算，10年后损失27亿元，但却可以促进2000多亿元的投资。而因为节能减排项目很多都会变成企业的利润，所以政府实际上还会增加税收。“这个作用是四两拨千斤，是实现多赢的机制。”

民生银行公司管理部的王东生也认为，在节能减排企业融资方面，需要政府有好的政策引导。“政府设立担保基金能够起到杠杆的作用，只要政策有效地连接起来，就能撬动更多民间资本。”

业界人士普遍认为，除了政策的支持，节能减排企业也要积极主动。“企业对金融产品可能了解不足，存在技术障碍，所以要充分和银行的工作人员进行沟通，了解咨询。”王东生说。

对此，王少宏表示，节能减排公司可以创新商业模式，比如在做节能减排项目的时候，通过担保机构或者作为客户的企业进行担保，取得一些抵押或者质押的产品来覆盖风险缺口，取得银行的支持。