前半年，全国煤炭产销两旺：1-6月，全国原煤产量累计完成135642.55万吨，同比增加10856.40万吨，增长8.7%；煤炭销量累计完成123261万吨，同比增加4226万吨，增长3.55%，但库存压力渐渐加大。

动力煤市场需求继续增加，直供电厂存煤小幅回落，但部分产煤地由于供应充足，市场价格有所回落。

受钢材价格稳步上扬影响，焦炭价格有所上涨，相应的焦煤价格也有所上涨。

近期，各种信息表明，考虑到煤炭行业的承受力，煤炭资源税不会在近期推出。

目前，我们跟踪的重点煤炭公司的2009年、2010年的平均动态市盈率为27倍、23倍，已有高估迹象。动力煤、炼焦煤的价格态势有所分化。动力煤在供应充足、需求不旺的情形中，价格维持稳定或者有所回落。而炼焦煤在供应偏紧、需求增加的局面下，价格上调预期强烈。综合考虑，我们给予2009年8月煤炭行业的投资建议为中性。个股方面，前期坚定看好的中国神华(38.76,0.19,0.49%)(601088)、西山煤电(39.00,0.57,1.48%)(000983)、潞安环能(51.97,-0.66,-1.25%)(601699)、兰花科创(41.69,-0.04,-0.10%)(600123)涨幅较大，目前价格已接近我们给予他们的合理估值。但考虑到市场资金面仍显充裕、经济回暖态势明显，我们仍然给予增持的投资评级。